在加密货币的世界里，比特币的2100万枚上限几乎是家喻户晓的常识，这一特性也常被视为其价值存储属性的重要支撑，作为第二大加密货币的以太坊，其理论上最多能有多少个ETH呢？与比特币的固定上限不同，以太坊的供应机制更为复杂，其“上限”并非一个简单的静态数字,而是与网络的经济模型和共识机制紧密相连。
要理解以太坊的最大供应量，我们首先需要回顾其从“工作量证明”（PoW）到“权益证明”（PoS）的重大转变——也就是“合并”（The Merge）。
以太坊的“无上限”时代：PoW机制下
在“合并”之前，以太坊采用的是PoW共识机制，在这种机制下，新的ETH通过“挖矿”产生，矿工们通过解决复杂的数学难题来竞争记账权，每成功创建一个区块,矿工就会获得一定数量的新铸造ETH作为奖励。
在PoW时代，以太坊的供应量实际上是没有固定上限的，虽然每个区块的奖励会通过“减半”等机制逐渐减少，但由于理论上挖矿可以无限期进行，只要网络存在，新的ETH就会不断被创造出来，因此供应量会随着时间的推移而持续增加，呈现出一种“通胀”的趋势，这使得以太坊在PoW阶段更像一种“消耗型”或“支付型”资产，而非纯粹的“价值存储型”资产。
“合并”后的新篇章：PoS机制与通缩可能性
2022年9月，“合并”的完成标志着以太坊正式转向PoS共识机制，这一变革从根本上改变了ETH的供应机制，使其从“无上限”的潜在通胀模型，转变为一个理论上有上限，但实际供应量可能减少（通缩）的动态模型。
在PoS机制下：
- ETH不再通过挖矿产生：新的ETH不再通过矿工挖矿创造，而是通过“验证者”（Validator）质押ETH来产生。
- 验证者奖励：验证者通过质押ETH参与网络共识，维护网络安全并获得奖励，这些奖励是新铸造的ETH,会按照一定的比例分配给验证者。
- 基础发行率与销毁机制：
- 基础发行：验证者质押会产生新的ETH，这部分构成了ETH的基础发行率，在PoS初期,这个发行率相对较高。
- EIP-1559销毁：与PoW时期不同，“合并”后以太坊执行层引入了EIP-1559提案，该提案中，每一笔交易除了支付给验证者的小费外，还会支付一笔“基础费用”（Base Fee），这部分基础费用会被直接销毁（burn）,从流通中永久移除。
正是由于“销毁机制”的存在，以太坊的供应量不再仅仅是新铸造的减法，还加入了销毁的减法，当某一周期内销毁的ETH数量超过新铸造的ETH数量时，以太坊的供应量就会减少，出现“通缩”状态。
以太坊理论上的“最大供应量”是多少？